缩减库存或将造成供应链陷阱

全球电子产品供应链一直在努力解决一个问题，即是多少库存才是合适的数量。考虑到目前大家对关税的担忧，以及宏观环境趋弱的前景，我们的研究表明，这一趋势将推动库存进一步下降。在我们看来，某些领域的库存水平过低。我们认为，这可能将导致在今年晚些时候出现“供应过剩”的现象，而随后将出现供应短缺。

在过去的12个月中，我们看到，终端用户（及其相关供应链）愿意承担的成品和半成品的需求和库存水平发生了180°的转变。这一趋势最初是由对关税导致的物价上涨和宏观经济整体前景的担忧（经济衰退和加息等担忧）推动。

供应链愿意承载的库存水平高于当前的需求，这也反映出该行业预计未来一到两个季度的需求走向。在2018年上半年，当我们处于需求强劲的上升周期时，供应链通常不会在意库存水平，有时还对库存视而不见。然而，在市场疲软的情况下，特别是在一个强劲的需求周期之后，供应链有时试图过快地逆转方向。这就是行业似乎从盛宴到饥荒的根本原因之一，并且似乎总是在周期的两端出错。